首先，战争的庞大债务成为英国经济衰落的重要推手。根据统计，第一次世界大战给英国政府带来了约400亿英镑的债务，这个债务相当于当时英国全年国民生产总值的三倍以上。这些债务主要来源于战争期间的军事开支，英国政府为此发行了大量的国债。虽然这些国债的利息较低，但偿还债务的压力极大，导致英国不得不采取更加紧缩的财政政策。
同时，战争带来的物资短缺、资源消耗也极大削弱了英国的生产能力。工业的萎缩与失业是战争结束后的直接后果。战后，英国的工业生产水平大幅下降，许多工厂停产，失业率居高不下。工业化和机械化带来的高效率已经被战争带来的资源浪费所抵消。特别是在煤炭、钢铁等重要领域，英国的生产能力远远无法恢复到战前的水平。
不仅如此，英国的贸易受到了严重冲击。战争期间，英国的国际贸易遭受了极大的破坏，尤其是与欧洲其他国家的贸易往来。战后，由于欧洲各国经济遭受破坏，英国的出口市场急剧缩小。同时，英国的竞争对手——如美国和德国等国——在战争后期和战后迅速崛起，抢占了大量国际市场。这使得英国在国际贸易中的份额下降，经济衰退的趋势更加明显。
劳工运动和社会不安定也加剧了经济的衰退。战后的英国社会贫富差距进一步拉大，民众的生活水平大幅下降，工人阶级的不满情绪高涨。1919年，英国爆发了大规模的罢工和劳工暴动，工人要求提高工资和改善工作条件。社会的动荡直接影响到经济的恢复，政府在应对这些社会问题时也显得捉襟见肘。
最直接的反映就是英镑的贬值与通货膨胀。随着巨额的战时借款和债务，英镑的汇率逐渐下跌。在1920年代初，英国不得不放弃金本位制，这一决定进一步导致英镑贬值。与此同时，战后的经济复苏十分缓慢，通货膨胀严重，民众的实际收入大幅缩水，生活质量下降。战前富裕的阶层，甚至曾经的中产阶级，逐渐陷入贫困。
战争虽然结束了，但它带来的全球格局的改变同样影响着英国的经济。第一次世界大战打破了长期存在的全球经济秩序，特别是欧洲的经济格局发生了根本性变化。美国和日本作为新兴工业强国，在这场战争中脱颖而出，快速取代了英国在世界经济中的主导地位。而作为战胜国之一的美国，它所带来的资本和技术革新，使得英国在全球经济竞争中的地位愈发边缘化。
最终，英国经历了多年的经济疲软和困境，虽然在二战后逐渐恢复了部分经济活力，但它再也没有恢复到一战前的强盛局面。英国经济的衰落，可以说是帝国衰退的一个缩影，它代表了一个时代的终结，亦标志着世界格局的根本性转变。
总结:一战后的英国经济衰退，不仅仅是因为战争的直接影响，还因为深层次的结构性问题。英国的工业基础逐渐丧失，全球霸主地位被挑战，劳工与社会矛盾不断激化，国际市场份额大幅下降，最终导致英国经济的全面衰退。