永续债通常具有较高的票面利率，并且一般不设定到期日。这意味着债务人没有法定义务在某一特定时间点偿还本金，但会定期支付利息。由于其没有到期日，投资者往往将其视为一种长期投资工具。而对于发行方来说，永续债则成为了一种无需偿还本金的融资方式。
没有到期日:与普通债券不同，永续债没有固定的到期时间，意味着债务人不需要在未来某个时刻偿还本金。这使得永续债的偿还期限变得非常灵活，适合那些资金需求大但又不希望承担还本压力的公司。
高票面利率:为了吸引投资者，永续债通常会提供较高的票面利率。相比于传统债券，永续债的利率一般更具吸引力，尤其是在市场上其他投资工具收益率较低时，永续债显得尤为诱人。
支付利息的优先权:尽管永续债没有到期日，但它仍然需要定期支付利息。这些利息支付通常被视为公司的固定支出，因此，公司如果不能按期支付利息，可能会影响其信用评级，甚至面临违约风险。
可赎回条款:许多永续债都包含了可赎回条款，即发行方可以在一定时间内按照预定价格回购这些债券。这一条款为公司提供了灵活性，尤其是在市场利率下行或公司财务状况改善时，可以通过回购降低负债水平。
债务与股权的结合:由于永续债不设定到期日，它的性质介于债务和股权之间。虽然永续债被视为债务工具，但它的长远性质使得它更接近于股权融资的一种形式。因此，永续债常常被视为一种“准股权”工具。
永续债的特殊性质使其适用于一些特定的场景和公司。以下是几种典型的应用场景:
资本密集型企业:对于一些资本密集型的企业来说，传统的银行贷款或债券发行可能无法满足其长期资金需求，而永续债正好能够为其提供所需的融资支持。这些公司通常具有稳定的现金流和较强的市场地位，能够承受较高的利息负担。
高杠杆公司:高杠杆公司往往面临着较大的偿债压力，传统的债务工具可能使其负担更加沉重。在这种情况下，永续债提供了一种相对灵活的融资方式，使公司能够在不增加偿债压力的前提下，获得长期资金。
金融机构的资本补充:金融机构，尤其是银行，常常需要补充资本以满足监管要求。永续债正是一种非常适合金融机构的融资工具，因为它可以在不增加股东稀释的情况下，满足资本充足率的要求。
尽管永续债为投资者提供了较高的利息收益，但其特殊性质也带来了不少投资风险。以下是投资者在考虑是否购买永续债时需要权衡的几个关键因素:
违约风险:永续债的最大风险之一就是违约风险。由于永续债没有固定的到期日，因此投资者可能面临公司无法按时支付利息的风险。一旦公司遭遇经营困难或资金链断裂，可能会影响其履行债务的能力。
利率风险:永续债的票面利率通常较高，但这也意味着其价格波动较大。当市场利率变化时，永续债的价格也会随之波动。如果市场利率上升，永续债的价格可能会下跌，导致投资者面临亏损。
流动性风险:相比于普通债券，永续债的市场流动性通常较低，这意味着投资者可能无法快速卖出手中的永续债。因此，投资者在购买永续债时，需要充分考虑其流动性需求。
信用评级风险:永续债的信用评级通常较低，这意味着其违约风险较高。如果公司经营不善或遭遇市场冲击，永续债的信用评级可能会下调，从而影响其市场价值。
在全球范围内，永续债的市场发展尚处于相对较早的阶段，但其在某些市场中已经逐渐取得了一定的地位。例如，在欧洲和美国，永续债逐渐成为金融机构和大企业的重要融资工具。而在中国，随着资本市场的不断开放和发展，永续债的发行规模也在逐步增长。
在2020年和2021年，永续债的发行量显著增加，特别是在中国和其他新兴市场国家。许多企业选择发行永续债来满足其融资需求，同时规避传统债务工具的偿还压力。随着市场对永续债认识的加深，预计未来这一金融工具将继续发展壮大。
由于永续债的特殊性质，其风险管理和监管问题也成为市场关注的焦点。监管机构通常会对永续债的发行进行一定的限制和规范，确保其不被滥用或过度依赖。在中国，监管机构要求发行永续债的公司必须具备一定的信用评级，并且必须满足资本充足率等相关要求。
同时，投资者也应当在投资永续债时，关注发行方的财务状况和市场环境，避免在不利的经济周期中承担过高的风险。
永续债作为一种独特的金融工具，其无固定到期日的特性为企业融资提供了灵活性，也为投资者提供了较高的收益。然而，这种工具的风险也不可忽视，投资者在参与时需要仔细评估其风险收益比。随着市场的逐步成熟，永续债将在未来的金融市场中扮演越来越重要的角色。